為什麼需要做資金標準化（風險平價）

如果不做多商品的管理，是不是就不需要做資金標準化（風險平價/RiskParity）了?

A：不是的。資金標準化的還有一個很重要的目的，就是希望我們能夠在下注（下單）的時候有基本的一致性，為什麼這是一件很重要的事情？ 第一個理由我們做程式交易（量化交易）都一定會有一個不可避免的步驟 -- 就是<回測>。當我們寫好一個策略，我們一定都會去看所謂的回測報告，甚至我們也會通過平台所提供的工具"最佳化"來進行參數的探勘。如果一個策略沒有做好資金標準化就進行回測的動作，也就是每次進出都是一口單（九成以上的人基本上寫策略都是這樣，策略裡只會有買進賣出的位置，而沒有部位大小的觀念）。試想，當加權指數處於4000點的時候是下一口單，到了加權指數處8000點的時候是下一口單，到了加權指數是 16000點的時候還是一樣下一口單，

4000點的時候加權指數的市值是 4000*200=80萬

8000點的時候加權指數的市值是8000*200=160萬

16000點的時候加權指數的市值是 1600000*200=320萬

換句話說，這個策略不論市值是多少都是下一口單，也就是每次下注的金額都不相同，這樣的回測報告會有意義嗎？

很多人喜歡觀測回測報告裡的統計數據來做一些參考或是應用，像是MaxDrawdown，有的人會拿他來做為一個策略的下架參考，這個想法本身沒有問題，但問題在於這個數值本身是否正確是否具有參考性，策略在市值4000點時所產生的MDD，到了8000點是否還有參考價值（同樣是一口單，但其實你下注的金額已經大了一倍），用此時產生的DD去參考4000點時產生的DD數值，這樣是否合理?

第二個理由同樣來自於上面的例子，是避免槓桿過度變化而不自覺。2020~2021年是一個很好的例子，加權指數從八九千點漲了一倍來到一萬七千多點。如果沒有資金標準化的動作，很多人從低點到高點掛著單口策略操作，卻沒有進行任何槓桿的調整，八九千點的時候下的一口單到了一萬七千多點仍就是下一口單，但市值實際上已經放大了一倍，等同於下注的注碼已經放大了一倍（槓桿拉升了一倍），這意味著破產機率也同步拉升了一倍以上。